Jakie są rodzaje dywidend?

Dywidenda to część zysku, którą spółka wypłaca swoim akcjonariuszom. Stanowi ona pewną formę wynagrodzenia dla właścicieli kapitału w związku z ponoszonym przez nich ryzykiem inwestycji. Gdy dana firma osiągnie zysk, może podjąć decyzję o jego zatrzymaniu i zainwestowaniu w dalszy rozwój, albo też może go wypłacić akcjonariuszom w formie dywidendy.

Nie wszystkie firmy dzielą się zyskiem ze swoimi akcjonariuszami, ale na przestrzeni lat popularne stało się inwestowanie dywidendowe. Polega ono na lokowaniu kapitału w spółkach, które regularnie wypłacają dywidendy. Zazwyczaj są to spółki typu value, które mają ugruntowaną pozycję i są notowane poniżej rzeczywistości wartości. Mają silne fundamenty i przewidywalne modele biznesowe.

Dywidenda może być wypłacana w różnych formach, ale najczęściej jest to gotówka, która jest przekazywana akcjonariuszom w oparciu o posiadane przez nich akcje. Istnieją jednak również inne formy dywidendy, jak chociażby wypłata w formie akcji lub aktywów przedsiębiorstwa. 

Przede wszystkim wyróżniamy dywidendy zwykłe, które dzielą się na regularne i nieregularne. Regularne dywidendy zwykłe są najczęściej wypłacanym rodzajem dywidendy przez spółki. Ich zasady są ustalane na podstawie określonej polityki dywidendowej, która stanowi o tym, jaki procent zysku netto zostanie wypłacony akcjonariuszom.  

Regularne dywidendy zwykłe mają to do siebie, że ich wypłata jest przewidywalna i odbywa się cyklicznie. W ten sposób właściciele akcji mogą planować określone dochody z inwestycji.  

Nieregularne dywidendy zwykłe wypłacane są w sytuacjach, gdy zyski danej spółki nie są stabilne i przewidywalne. Zależą one od kondycji finansowej firmy i decyzji zarządu, dlatego też trudno w tym przypadku mówić o regularności i przewidywalności. 

Dywidendy dodatkowe są zazwyczaj wypłacane przez spółki w momencie osiągnięcia ponadprzeciętnych zysków. Stanowią one dodatek, który jest wypłacany akcjonariuszom ponad ustaloną politykę dywidendową. Dywidendy dodatkowe traktowane są jako sygnał do inwestorów, że firma znajduje się w niezłej kondycji i ma przed sobą perspektywy rozwoju, dzięki czemu może dzielić się zyskiem.  

Zazwyczaj dywidendy dodatkowe nie są powtarzalne. Zależą od sytuacji danej firmy albo sektora gospodarki. Jeśli jednak firma uzna, że ma przed sobą perspektywę osiągania wysokich zysków przez dłuższy okres czasu, może regularnie wypłacać dywidendy dodatkowe.  

W określonych sytuacjach dochodzi do wypłacenia dywidendy specjalnej. Spółka może zdecydować się na taki krok, gdy uzyska sporą kwotę z inwestycji albo też dokona znaczącej sprzedaży aktywów. Dywidendy specjalne często traktuje się jako nagrodę dla akcjonariuszy za ich udział w osiągnięciu dodatkowych zysków lub pomoc w zbyciu aktywów, które z perspektywy firmy nie są już niezbędne do dalszego funkcjonowania.

Dywidendy specjalne mają najczęściej jednorazowy charakter i inwestor nie powinien liczyć na ich cykliczność. Mają bowiem związek z jednorazowymi wydarzeniami. 

Do wypłaty dywidend likwidacyjnych dochodzi w momencie zamykania działalności spółki. Zamknięcie firmy powoduje wyprzedaż jej aktywów, a zgromadzone w ten sposób środki dzielone są między akcjonariuszy. Jest to ostatnia forma rekompensaty dla akcjonariuszy, po spłacie wszystkich zobowiązań spółki. 

Najczęściej dywidenda przyjmuje charakter gotówkowy. To rozwiązanie, na które najmocniej liczą inwestorzy. Daje ono pewność akcjonariuszom, że zostaną wynagrodzeni za nabyte akcje. Wypłata dywidendy gotówkowej może też zwiększać atrakcyjność spółki, bo inwestorzy zyskują świadomość, że będą otrzymywać regularne wypłaty pieniędzy. 

Dywidenda gotówkowa ma swoje wady. Dzielenie się zyskiem z akcjonariuszami sprawia, że spółka ogranicza sobie środki na inwestycje i rozwój. Może to być również wiadomość dla inwestorów, że firma nie ma pomysłu na dalszy rozkwit i nie jest w stanie zagospodarować zarobionych pieniędzy. To z kolei może prowadzić w przyszłości do spadku jej notowań.

Rzadziej stosowanym rozwiązaniem jest wypłata dywidendy w formie akcji. To rozwiązanie sprawia, że inwestorzy zwiększają swój udział w kapitale spółki. Dzięki niemu akcjonariusze zyskują dostęp do większej liczby udziałów bez ponoszenia dodatkowych kosztów. Równocześnie firma nie musi księgować sporych wydatków, a zatrzymana część zysków może zostać wykorzystana do kolejnych inwestycji. Dywidenda w formie akcji może też przypaść do gustu inwestorom, którzy celują w długoterminową perspektywę inwestycji.  

Dywidenda w formie akcji ma też swoje wady. Stosowanie tego rozwiązania może doprowadzić do rozcieńczenia udziału każdego akcjonariusza, a tym samym - obniżenia wartości akcji. Część inwestorów może preferować dywidendy gotówkowe, więc będzie unikać spółek, które dzielą się zyskiem poprzez wypłatę dywidendy w formie akcji. 

Niektóre firmy wypłacają dywidendę w formie aktywów. Oznacza to, że akcjonariusz może otrzymać m.in. nieruchomości, maszyny, akcje innych spółek lub obligacje. Aktywa mogą mieć wartość użytkową, jak i inwestycyjną. To od inwestora zależy, w jaki sposób je wykorzysta, a spółka zatrzymuje dzięki temu pieniądze. Jednak nie wszystkim akcjonariuszom może przypaść do gustu taka dywidenda, bo wartość niektórych aktywów trudno oszacować, a co za tym idzie - znaleźć na nie kupca. 

Zdarza się też, że spółki wypłacają dywidendę interim. Zwykle dochodzi do tego w trakcie w roku, przed ogłoszeniem raportów finansowych za dany rok. To forma wynagrodzenia akcjonariuszy za zadowalające wyniki spółki w okresie połowicznym lub kwartalnym. 

Bez względu na przyjętą strategię inwestycyjną, należy zawsze mieć na uwadze, iż inwestowanie wiąże się z ryzykiem i należy inwestować w sposób odpowiedzialny.