KPMG przeprowadziło analizę z której wynika, że odejście prezesa spółki skutkuje spadkiem jej wyceny średnio o 4 proc. Autorzy wskazują, że można to traktować jako utratę kluczowej osoby w przedsiębiorstwie. Przykładowo wartość Apple’a po rezygnacji Steve’a Jobsa ze stanowiska dyrektora generalnego zmalała o 17,7 mld dolarów. Do najważniejszych czynników, które wpływają na obniżenie wartości firmy należą rodzaj rezygnacji szefa z pełnionej funkcji, wielkość spółki oraz liczba członków zarządu.
REKLAMA
Spadek wartości odczuły m. in Apple i HP
KPMG przeanalizowało 50 przypadków odejść prezesów spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 2005-2014. Wyniki badania pokazują, że odejście szefa firmy skutkowało spadkiem jej wyceny rynkowej średnio o 3,9 proc. Spośród 50 zbadanych firm spadek kursu akcji nastąpił w przypadku 30 z nich, a obniżka wartości wahała się od 1 do 29 proc. Dodatkowo duży wpływ na wartość przedsiębiorstwa poprzez odejście kluczowej osoby potwierdzają badania empiryczne przeprowadzone w USA.
KPMG przeanalizowało 50 przypadków odejść prezesów spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 2005-2014. Wyniki badania pokazują, że odejście szefa firmy skutkowało spadkiem jej wyceny rynkowej średnio o 3,9 proc. Spośród 50 zbadanych firm spadek kursu akcji nastąpił w przypadku 30 z nich, a obniżka wartości wahała się od 1 do 29 proc. Dodatkowo duży wpływ na wartość przedsiębiorstwa poprzez odejście kluczowej osoby potwierdzają badania empiryczne przeprowadzone w USA.
Kiedy w 2010 r. z Hewlett-Packard odszedł Mark Hard, wartość rynkowa spółki spadła o 9,7 proc. Z kolei po rezygnacji z funkcji dyrektora generalnego Apple’a przez Steve’a Jobsa w 2011 r., wycena producenta Iphone’ów spadła o 5,1 proc., czyli o 17,7 mld dolarów. Natomiast w tym roku informacja o odejściu Bryana Stocktona, prezesa Mattel (największego na świecie producenta zabawek) obniżyła wartość firmy o 5,2 proc.
Ważna przyczyna rezygnacji
W badaniu wyróżniono dwa możliwe rodzaje rezygnacji prezesa - odejście dobrowolne i przymusowe. Rezygnacja dobrowolna skutkowała spadkiem wyceny rynkowej spółki średnio o 6,7 proc. Z kolei odejście przymusowe średnio nie wpływało na zmianę kapitalizacji giełdowej przedsiębiorstwa. Jak wskazują autorzy analizy, może to oznaczać, że przymusowa rezygnacja często jest rezultatem konfliktów lub pogorszenia się sytuacji finansowej spółki.
W badaniu wyróżniono dwa możliwe rodzaje rezygnacji prezesa - odejście dobrowolne i przymusowe. Rezygnacja dobrowolna skutkowała spadkiem wyceny rynkowej spółki średnio o 6,7 proc. Z kolei odejście przymusowe średnio nie wpływało na zmianę kapitalizacji giełdowej przedsiębiorstwa. Jak wskazują autorzy analizy, może to oznaczać, że przymusowa rezygnacja często jest rezultatem konfliktów lub pogorszenia się sytuacji finansowej spółki.
Ponadto spółki objęte analizą podzielono również na cztery grupy względem ich kapitalizacji giełdowej w dniu ogłoszenia informacji o rezygnacji kluczowej osoby. W efekcie największy spadek wyceny odnotowano w grupie firm o najniższej kapitalizacji, czyli poniżej 150 mln zł – 7,4 proc. Ten wskaźnik był o 6,7 p. p. wyższy od średniej z grupy o kapitalizacji powyżej 5 mld zł. Autorzy raportu wyjaśniają, że taką zależność można tłumaczyć m.in. większym rozproszeniem kontroli operacyjnej nad firmą oraz większą dostępnością odpowiednich następców w większym przedsiębiorstwie.
Oprócz tego spółki posiadające jednego lub dwóch członków zarządu odnotowały średnio 6,6 proc. spadek wyceny rynkowej. Z kolei w grupie posiadającej od pięciu do siedmiu członków było to zaledwie 0,3 proc. Oznacza to, że przeważnie liczniejszy zarząd wiąże się ze znacznym rozłożeniem istotnych zadań i aktywów niematerialnych w spółce. Przekłada się to na większą dostępność i niższy koszt następców rezygnującego prezesa.
Napisz do autora: kamil.sztandera@innpoland.pl
Źródłó: KPMG
Nie przegap żadnej ważnej wiadomości i obserwuj nas w Google News!