Harmonogram przejęcia Żabki. Miliardy na stole i widmo zniknięcia z giełdy

Kanadyjski koncern Alimentation Couche-Tard – znany polskim konsumentom głównie jako właściciel stacji Circle K – ogłosił plan przejęcia 100 proc. akcji Grupy Żabka. Cena w wezwaniu wynosi 32,00 zł za akcję, co daje łączną kapitalizację rynkową spółki na poziomie 32,62 mld zł (ok. 8,6 mld USD).

Dla kanadyjskiego funduszu to największe przejęcie w historii. W zamian zyskuje potężną machinę handlową: ponad 13 tysięcy sklepów w Polsce i Rumunii (marka Froo), cyfrową aplikację z 11,7 mln użytkowników oraz sieć docierającą do 4,3 mln klientów dziennie.

Proces przejęcia Żabki ruszył oficjalnie 31 lipca 2026 r. Transakcja ma mocne poparcie głównych akcjonariuszy (CVC Capital Partners, Partners Group) oraz zarządu Żabki. Kluczowi menedżerowie zadeklarowali wręcz, że pozyskane środki reinwestują w akcje Couche-Tard. Finansowanie dłużne gwarantuje m.in. bank J.P. Morgan.

Jeszcze kilka tygodni temu faworytem w wyścigu o polską sieć byli Japończycy – dopiero gdy 7-Eleven zrezygnowało z Żabki, pole do gry otworzyło się przed Couche-Tard. Kanadyjczycy mają już w Polsce blisko 400 stacji Circle K, a segment convenience rozgrzewa dziś cały rynek paliwowy – np. Orlen bierze przykład z Żabki i to ma być nowy hit stacji benzynowych.

Jeśli Kanadyjczycy zdobędą co najmniej 95 proc. ogólnej liczby głosów w Żabce, przeprowadzą przymusowy wykup akcjonariuszy mniejszościowych (squeeze-out) i wycofają Żabkę z GPW. Przypomnijmy, że informacja o właścicielu Circle K przejmującym Żabkę za 32 mld zł w kilka minut wywindowała notowania spółki na GPW.

Mimo gigantycznego zaplecza finansowego, fuzja wymaga zgód regulatorów – zgody UOKiK lub Komisji Europejskiej w zakresie ochrony konkurencji; decyzji rumuńskiego organu CEISD (ze względu na sieci sklepów Froo w Rumunii); zgody KE w kontekście unijnego rozporządzenia ws. subsydiów zagranicznych (Foreign Subsidies Regulation).

Dla klientów i franczyzobiorców rewolucji nie będzie. Inwestor zadeklarował zachowanie marki Żabka, dotychczasowej struktury zarządczej oraz modelu franczyzowego.

Couche-Tard liczy jednak na ogromne korzyści biznesowe – tzw. synergie kosztowe i przychodowe szacowane są na 250 mln USD rocznie. Wszystko wskazuje na to, że popularna sieć zyska potężne zaplecze globalnego lidera rynku convenience.